Financiamiento con fondos de terceros

Cuando la organización esta en necesidad de dinero liquido para hacer inversiones, la empresa tiene dos forma de obtener dichos fondos, a) Con fondos propios, es decir incrementar el patrimonio neto solicitando un incremento de capital de los accionistas o b) Incrementar los fondos provenientes de terceros, es decir solicitar un crédito a una entidad financiera. Para tomar dicha decisión es necesario tener en cuenta lo siguiente:

1.-Los fondos provenientes de capital propio siempre serán más caros que los recursos provenientes de terceros. La razón es simple, los fondos provenientes de tercero son deducibles de impuestos, ya que en el Estado de Resultados (Ganancias y Perdidas) el pago por intereses financieros entran en el rubro de gastos financieros, por lo que reducirá la utilidad bruta y por ende el impuesto a pagar. Por otro lado, el interés o rentabilidad solicitada por los accionistas por su aumento de capital se contabiliza por el resultado neto, por lo que no son deducibles de impuestos. 

2.- Es necesario analizar las tasas de retorno que generará la nueva inversión y compararla con el costo de la obtención de dichos fondos, es decir la tasa de interés solicitada por el banco. Por ejemplo, una empresa necesita una ampliación de maquinaria de 1000 dolares que le generara un beneficio de 10% anual. Al no tener fondos para hacer la inversión, la compañía decide pedir un préstamo al banco por dichos 1000 dolares. El banco le cobrara una tasa de 12% anual por concepto de intereses por dicho crédito. 

En este caso a la compañía no le conviene pedir dicho dinero prestado ya que tendrá que pagar más dinero por el crédito que el que recibirá por beneficios por dicho monto (12%>10%).

Entonces, solicitar dicho monto será solo conveniente si la tasa de beneficio que le generará sus nuevos activos es mayor que la tasa que tendrá que pagar por dichos fondos.

3.- Los plazos de obtención de beneficios con la nueva inversión deber ser menor que el plazo de exigibilidad dado por el banco para el préstamo solicitado. Es decir, de nada nos sirve tener un beneficio mayor de nuestros nuevos activos vs la tasa que solicita el banco por sus créditos si es que el plazo de exigibilidad del crédito es menor que el plazo de recupero de la inversión. Por ejemplo, una empresa necesita una ampliación de maquinaria de 1000 dolares que le generara un beneficio de 15% anual a partir del tercer año. Al no tener fondos para hacer la inversión, la organización decide pedir un préstamo al banco por dichos 1000 dolares. El banco le cobrara una tasa de 12% anual por concepto de intereses por dicho préstamo por un plazo de 1 año. 

 En el ultimo ejemplo, a pesar de que la tasa de recupero es mayor a la solicitada por el banco, los plazos del crédito son significativamente menores que los plazos de recupero. Por ende, el préstamo no es conveniente ya que hasta el año 3 no se vera los frutos de la inversión sin embargo los plazos de pago serán necesarios hacerlos desde el primer año.

Estos criterios deben ser tomados siempre en cuenta en el momento que una empresa decida financiarse con recursos para hacer una inversión necesaria. De no hacer un análisis exhaustivo, la organización corre el riesgo de terminar en un problema de liquidez por un mal manejo de sus inversiones.